Legislación y Noticias Argentina, 26 de mayo de 2022
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Criptomonedas - Nuevo comunicado del BCRA y misma respuesta

Jorge Paternó | El autor hace un repaso de la regulación sobre activos virtuales a nivel nacional y el impacto del reciente comunicado emitido por el BCRA respecto de ese tema. | 09/05/2022


A. INTRODUCCIÓN

Para sorpresa de muchos jugadores del sector financiero, una entidad bancaria anunciaba a sus clientes la posibilidad de comprar Bitcoin (BTC), Ether (ETH), USD Coin (USDC) y XRP de Ripple a través de su plataforma de Homebanking a partir del 2 de mayo de 2022. Más aún, considerando que, desde el punto de vista del marco legal y regulatorio aplicable, no se habían producido novedades en ese aspecto.

Por otra parte, si bien es aplicable el viejo axioma jurídico que establece que todo lo que no está prohibido se encuentra permitido, el desarrollo de ciertas actividades como la actividad bancaria o en el marco del mercado de capitales, se encuentra altamente regulada por los organismos naturales de supervisión y control, en especial, qué actividades se encuentran permitidas y bajo qué condiciones pueden ser realizadas. 

Si nos remontamos a los dispuesto por el Banco Central de la República Argentina y la Comisión Nacional de Valores, el mayo de 2021 ambos organismos habían emitido un documento a los efectos de brindar una alerta al público en general sobre los riesgos vinculados a los cripto activos.

 

B. RIESGOS IDENTIFICADOS POR EL BCRA Y LA CNV EN 2021

En importante recordar los principales riesgos que fueron identificados por el BCRA y la CNV en el comunicado de fecha 20 de mayo de 2021 los cuales son descriptos a continuación:

(i) No son dinero de curso legal. Los criptoactivos, que buscan ser utilizados como instrumentos de pago o con fines de inversión, no son emitidos ni respaldados por un banco central o autoridad gubernamental y, tal como se mencionó, no cumplen con las condiciones necesarias para ser considerados dinero de curso legal o título negociable. Como resultado, su aceptación como medio de cancelación de deudas o para realizar pagos en la economía no es obligatoria.

(ii) Elevada volatilidad. Se observa que las cotizaciones de los criptoactivos pueden fluctuar significativamente en cortos períodos de tiempo, lo cual puede dar lugar a importantes pérdidas financieras para sus tenedores, incluyendo la posibilidad de perder la totalidad de los recursos invertidos. Incluso los denominados criptoactivos "estables" (stablecoins), que han sido diseñados para mantener su valor con respecto a otro activo o canasta de activos, muestran generalmente altos niveles de volatilidad en sus precios y tienen niveles variables de respaldo en moneda fiduciaria. 

(iii) Disrupciones operacionales y ciberataques. Las plataformas de intercambio, negociación y custodia de criptoactivos podrían enfrentar disrupciones operacionales (p. ej. interrupciones en la continuidad de los servicios o fallas de sistema) durante las cuales las personas usuarias pueden no tener acceso a sus tenencias y, como resultado no poder realizar operaciones, situación que podría reflejarse en pérdidas económicas. Más aún, dichas plataformas pueden ser objeto de ciberataques que impliquen la pérdida o robo de las claves de acceso de las personas usuarias, lo cual podría suponer la pérdida de los criptoactivos –y en consecuencia la totalidad del capital invertido- sin posibilidad de recuperarlos.

(iv) Ausencia de salvaguardas. Los saldos registrados en billeteras virtuales de criptoactivos no cuentan con seguro de depósito ni con las salvaguardas que la regulación vigente provee a las personas usuarias de servicios financieros. En la actualidad no existen en Argentina criptoactivos ni tokens cuya adquisición o tenencia puedan beneficiarse de ninguna de las garantías previstas por la normativa para los servicios bancarios o de inversión.

(v) Fraude, información incompleta y falta de transparencia. La información provista por los proveedores de servicios de criptoactivos puede ser compleja o incompleta y no revelar adecuadamente los riesgos que enfrentan las personas usuarias e inversoras. Los precios de los criptoactivos se forman en ausencia de mecanismos eficaces que impidan su manipulación, como los presentes en los mercados regulados de valores. En muchas ocasiones los precios se forman sin información pública que los respalde. Asimismo, asociado a la falta de información, los usuarios que realizan operaciones con dichos proveedores podrían estar exponiendo sus datos personales más allá de su intención.

(vi) Riesgos de lavado de activos y financiamiento del terrorismo y potencial incumplimiento a la normativa cambiaria. Por su fácil acceso, su alcance global y la limitada capacidad que existe para su monitoreo y análisis –por la trazabilidad limitada en función de la tecnología subyacente-, es necesario alertar sobre los potenciales riesgos asociados al incumplimiento de los estándares internacionales en materia de prevención del lavado de activos y la financiación del terrorismo y respecto de la normativa cambiaria vigente.

(v) Carácter transfronterizo de las operaciones. En algunos casos, los distintos actores implicados en las operaciones con criptoactivos no se encuentran establecidos en Argentina, por lo que un eventual conflicto podría quedar fuera del ámbito de competencia de los tribunales y de las autoridades argentinas; aumentando así el costo de defensa de los derechos de los usuarios e inversores.

 

C. ¿CAMBIO DE INTERPRETACIÓN ANTE LOS CRIPTOACTIVOS?

Apenas unos días después que la entidad bancaria local iniciare la actividad de venta y/o facilitación de operaciones de criptoactivos, el Directorio del BCRA se expide sobre dicha actividad.

El 5 de mayo de 2022 el BCRA emitió un comunicado ("A" 7506) en el cual informa que las entidades bancarias no pueden realizar ni facilitar a sus clientes la realización de operaciones con activos digitales, incluidos los criptoactivos y aquellos cuyos rendimientos se determinen en función de las variaciones que éstos registren, que no se encuentren regulados por autoridad nacional y autorizados por el BCRA. Asimismo, remite a los riesgos identificados en su comunicado de mayo de 2021. 

En definitiva, podemos definir a este accionar como un nuevo comunicado con las mismas respuestas. 

 

D. CONCLUSIONES

En primer lugar, este tipo de avances y retrocesos en relación a las definiciones de las reglas de juego aplicables no contribuye al desarrollo del sector privado ni a despejar las incertidumbres sobre la volatilidad del marco jurídico en la República Argentina.

En segundo lugar, es esperable que se concreten ciertas definiciones normativas respecto de los proyectos de ley que se encuentran en el Congreso, pero, sobre todo, por parte del BCRA y el CNV en relación a este tipo de activos.

Jorge Paternó